深圳期货方案让初级产品供给保障“稳稳的”

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去年8月1日，《期货和衍生品法》正式实施，开篇提出立法目的在于“促进期货市场和衍生品市场服务国民经济，防范化解系统性金融风险，维护国家经济安全”。一年来，深圳证监局认真学习领会期货法精神，积极发挥监管引导作用，推动辖区期货公司提高站位、加强认识，积极服务国家初级产品保供稳价，巧用期货“锦囊妙计”为实体企业解决采购难、价格波动大等难题，有力保障了国内资源安全可靠和海外供给多元稳定。

贡献期货智慧，让原料采购不断供

货源紧张、资金占用多、仓储物流难等采购难题是企业生产经营中常见的“拦路虎”。深圳期货公司将现货市场和期货市场有机结合，为企业提供原料采购“金点子”，确保企业生产不断供。

深圳期货公司通过期现联动供货，打造稳定可控的供应链。

实物交割是期货市场服务实体经济的“最后一公里”。2022年，深圳期货公司发挥专业优势，为362家企业提供优质交割服务，协助将49种共计476.94亿元货物送达企业，为原材料供应稳定奠定了坚实基础。此外，深圳期货公司持续创新，灵活运用基差贸易、仓单服务等期现联动模式，让企业稳定经营吃下“定心丸”。

以PVC产业为例，由于下游回款驱缓，PVC供应链上中下游企业整体盈利不佳。招商期货全资子公司招证资本投资有限公司采取“合约点价价格+期货基差+持有成本”模式，根据国内某PVC贸易企业需求，在PVC2205合约建立多头，锁定现货货源，同时在PVC2209合约建空头，对多头头寸进行保值。在销售机会来临时，贸易企业按照PVC2209合约盘面价格向招证资本进行点价，分批提货卖给下游消费者。上述采购计划帮助企业以不到1,000万资金撬动了价值近1亿元的PVC货源，既解决了企业短期资金短缺问题，也满足了其价格风险管理需求，同时为市场提供了PVC流动性，有力保障了PVC产业供应，可谓“一箭三雕”。

期货机构通过助力建库储货，提供可靠仓储物流服务。

期货交割库通常设置在期货品种主要产销区及贸易集散地，既可以促进商品资源跨区域流动，还能将期货标准传导至现货领域，助力建设全国统一大市场。深圳地区中信期货、五矿期货、招商期货等公司为企业积极出谋划策，协助申请碳酸锂、工业硅、尿素、花生、玉米、铁矿石等多个期货品种交割库资格。

在期货交割库较少的地区，深圳期货公司勇当“排头兵”，通过在产地建立自营仓库，为产业链企业打通经营难点痛点。如铁合金主产区宁夏和内蒙古两地交割库少，广大中小铁合金企业面临仓储物流难、融资难、定价被动等问题。中信期货风险管理子公司中信寰球商贸有限公司继2020年8月在宁夏试点建立自营库后，2023年4月又在内蒙古乌兰察布新设自营库，既解决了企业仓储物流“老大难”问题，还灵活运用仓单服务、基差点价等工具延伸服务链条，为企业开辟了融资、销售的新渠道。

管理价格风险，让生产经营更平稳

面对初级产品等原材料价格大幅波动，企业常常束手无策，长期处于“买啥啥涨价，卖啥啥跌价”的窘境。深圳期货公司肩上担责、手中有方，充分发挥期货市场管理风险功能，帮助企业“稳”住钱袋子，更好保障了初级产品供应。

深圳期货公司通过“保险+期货”解决农企农户“看天吃饭”困扰。

“保险+期货”连续八年写入中央一号文件，成为期货市场服务乡村振兴战略的重要利器。2022年深圳期货公司累计开展130单“保险+期货”项目，同比增长41.3%，覆盖12个品种、121个县（市区）和22.5万农户（农企）。以天然橡胶产业为例，作为我国重要工业原料和胶农主要经济来源，橡胶稳价对保障战略物资安全、农户收入稳定具有重要意义。深圳辖区金瑞期货深入海南省田间地头，创新设计“保险+期货”，采用触及锁定增强亚式看跌，承保1,000吨天然橡胶，覆盖胶农2,418户，实现赔付81.5万元，成为当地天然橡胶产业链供应链坚强“守卫者”。而“猪周期”长期循环反复，是困扰农户、影响我国安全战略的又一挑战。深圳辖区平安期货引入“保险+期货”妙计，为广东梅县、湖南省宁乡市养殖户共计2052吨生猪提供价格保险，赔付率超100%，有力保障了生猪基础产能。

用期货手段化解存货难题，保障生产连续稳定。

价格“变脸”除了加剧业绩波动外，也会导致库存商品价值起起伏伏，对企业库存管理带来不小挑战。深圳期货公司跑出“加速度”，引入金融工具助力库存商品保值增值。

如白糖生产和消费季节性强，在新旧榨季交替阶段，企业面临老糖跌价减值、库存无法支撑到新糖上市的双重难题。2022年五矿期货抢抓白糖期货深度贴水机会，建议产业客户积极销售老榨季旧糖现货，同时在期货市场回补白糖现货头寸，实现白糖实体库存转换为虚拟库存。上述期货方案帮助企业在两周内迅速回笼资金超过1,000万元，并通过期现结合降低了库存成本近20余万元，为企业库存管理带来“最优解”。又如豆粕作为畜牧业和养殖业的重要原料，其价格大幅波动显著影响下游饲料价格，导致采购方饲料养殖企业面临较大经营压力。中信期货及其风险管理子公司中信中证资本管理有限公司敏锐捕捉市场信息，为辽宁省某龙头饲料生产企业潜在采购需求卖出看跌期权，对已采购部分卖出虚值看涨期权，帮助企业1万吨豆粕实现了保值升值。

通过期货运作稳定收入预期，实现经营正向循环。

价格急涨急跌是企业稳定经营的重要考验。深圳期货公司利用期货和衍生品工具，为企业量身打造稳价保利策略，其中场外期权就是颇受欢迎的“明星产品”。2022年深圳期货公司商品场外期权累计成交8499笔，涉及名义本金2255亿元，同比增长65%。2022年以来，黑色系商品价格大幅波动。为保障某大型钢铁贸易企业提供“遇涨不涨、遇跌则跌”的销售服务，五矿期货风险管理子公司五矿产融为钢贸企业设计期权组合产品，交易名义本金共计1.43亿元，涉及螺纹钢、热轧卷板共计3.76万吨，帮助企业成功锁定销售价格，实现大宗商品保供。

深化对外开放，让国际供应有保障

开放合作是增强国际储备能力、维护全球产业链供应链稳定的必由之路。深圳期货公司坚持引进来与走出去并重，统筹利用境内、境外期现货市场，既张开双臂欢迎境外交易者，提升我国资源配置主导力，也深入服务国内企业跨境大宗商品贸易，持续增强国际储备能力。

一方面，他们积极引进来，以持续提升的价格影响力服务保供。

我国期货市场国际化建设步伐不断加快，目前境外交易者可直接交易境内23个期货期权品种。在深圳证监局指导下，辖区期货公司进一步深化对外开放。截至今年第一季度末，已引入近250名境外交易者，涉及期货权益184亿元，交易量达1275.15万手，有力提升境外市场对PTA、豆粕、20号胶等特定品种价格认可度，促进了重要大宗商品供给保障。

另一方面，深圳期货机构稳妥走出去，以专业方案优化海外资源保障。

深圳4家期货公司在香港设立9家子公司或孙公司，部分取得了新加坡、中国香港交易所会员资格，可以为走出去的境内企业提供了个性化、专业化风险管理服务。我国对铁矿石进口依赖度高，在境外铁矿石价格持续走高背景下，企业采购成本显著增加，套期保值需求强烈。中信期货香港子公司中信期货国际有限公司发挥专业优势，利用新加坡交易所铁矿石掉期为某境内企业的香港公司101.5万吨铁矿石对冲风险，确保了海外供应稳定。

党的二十大报告指出，要加强重点领域安全能力建设，确保粮食、能源资源、重要产业链供应链安全。深圳期货经营机构数量和综合实力排名全国前列，必须在贯彻落实党中央决策部署中充分彰显深圳担当与作为。深圳证监局将加大监管引导与服务，支持深圳期货公司深刻把握新发展格局，加快创新发展，以高效率、高效益、高品质的风险管理产品服务初级产品保供大局，不断筑牢国家能源资源安全防护网。

（原标题《深圳期货方案让初级产品供给保障“稳稳的”》）

（作者：深圳特区报记者 王欣）

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